国家统计局11日发布了2024年4月份全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)数据。得益于居民消费需求持续恢复,4月CPI同比上涨0.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。
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CPI连续三个月保持同比正增长
到4月份为止CPI已经连续三个月保持同比正增长。东方金诚研究发展部总监冯琳表示,这意味着通缩风险进一步缓和。
对于4月CPI涨幅扩大的原因,她分析称,一是当月猪肉价格同比涨幅扩大,蔬菜价格同比由负转正,有效对冲了水果、鸡蛋价格同比降幅扩大的影响,近期对CPI拖累较大的食品价格同比跌幅在4月没有扩大。二是受国际原油价格上涨,以及上年同期基数下沉等因素影响,4月非食品价格同比涨幅扩大了0.2个百分点,是推升当月CPI整体涨幅的主要原因。
广开首席产业研究院资深研究员马泓认为,4月CPI同比温和上涨,核心CPI成为拉动主因,消费需求有所改善。
核心CPI是剔除波动较大的食品、能源价格之后,更能体现基本物价水平的指标。4月份核心CPI同比上涨0.7%,比上月涨幅扩大0.1个百分点。
“服务业需求扩大,成为拉动核心通胀的主要推手。”马泓表示。其中,旅游服务CPI同比继续保持4%以上,全国旅游需求依旧强劲;医疗保健CPI同比上涨1.8%,家庭服务CPI同比上涨1.7%,人口老龄化背景下,市场对药品和家政服务需求稳步增长。
展望未来,多位分析人士表示,受上年同期价格基数走低,食品价格总体持稳,非食品价格在能源价格抬升、旅游需求看涨的带动下走高等因素影响,预计5月CPI同比涨幅将继续小幅扩大至0.5%左右。
价格“剪刀差”收窄 政策利率或在三季度调整
4月份价格数据还呈现出一个重要特征,CPI与PPI的剪刀差收窄。
4月份PPI同比下降2.5%,降幅比上月收窄0.3个百分点。CPI与PPI的剪刀差为2.8个百分点,较上月收敛0.1个百分点,连续第2个月高位回落。
“4月价格剪刀差收窄的内涵与前月并不相同,表现出CPI与PPI同向回升,且PPI回升速度略快一点,表明工业企业对消费需求持续复苏变得敏感。”马泓解释称,一方面,海外整体需求阶段性回升,国内制造业企业生产订单增加、开工率上升;另一方面,国内财政和货币政策齐发力,终端消费需求改善、基建投资保持较快增长,以及企业融资成本下降都对工业部门加快生产起到支撑作用。
不过分析人士普遍认为,虽然PPI同比跌幅在缓慢收敛,但仍将在负区间运行较长时间。民生银行首席经济学家温彬表示,面对居民需求端缓慢复苏,CPI小幅回升,但工业端相对偏弱,同时考虑美国通胀粘性,美联储年内降息1-2次预期形成的汇率压力,预计近期利率调整仍以市场端、存款端为主,政策利率调整或在三季度,降准配合二、三季度国债地方债集中发行或略早于降息时点。
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